Paweł Mielnicki

Dosyć ciekawa teoria krąży po rynku, dotycząca obecnych spadków rentowności na całej krzywej dochodowości. W sytuacji, gdy od kilku miesięcy już, analitycy przekonani są o zbliżającej się zmianie w nastawieniu polityki pieniężnej, która zaowocuje pierwszymi podwyżkami pod koniec bieżącego roku, na skutek odwrócenia się w trend wzrostowy inflacji, rentowności obligacji, bonów skarbowych a także stawki fra i irs w PLN, gwałtownie spadły o 40-60 punktów bazowych. Nastąpiło to w przeciągu jednego tylko miesiąca. Teoria o której wspomniałem mówi, że skoro doszło do interwencji walutowej

dokonanej przez NBP, istnieje "duże prawdopodobieństwo", że kolejnym ruchem NBP w celu obniżenia kursu walutowego złotówki, będzie obniżka stóp procentowych w ciągu najbliższych miesięcy, i to o 25-50 punktów bazowych. Jak wiadomo, szacunki mówią o prawdopodobnym spadku inflacji poniżej 2% w lecie b.r. (m.in. opinia głównego ekonomisty BZ WBK Macieja Relugi czy też dalej idąca prognoza Piotra Kalisza - głównego ekonomisty Banku Handlowego, który szacuje spadek inflacji do 1,6% w lipcu. Także jeden z dyrektorów w Ministerstwie Finansów szacuje spadek inflacji poniżej 2%.). Osobiście nie wierzę w scenariusz zakładający obniżkę stóp dokonaną przez RPP, jednak plotka zaczęła rządzić się własnymi prawami, która może doprowadzić do dalszych spadków złotowej krzywej dochodowości. Jednak należy mieć na uwadze, że jeśli nastąpią pierwsze sygnały np. presji ze strony popytu wewnętrznego, czy też wzrostu cen surowców, odwrót tendencji spadkowej rynkowych stóp procentowych, może być gwałtowny, i dosyć bolesny dla niektórych uczestników rynku. 

Komentarze

Dodaj nowy

Napisz komentarz
Nick:
E-mail:
Tytuł:
Proszę wpisać kod antyspamowy widoczny na obrazku.

Powered by !JoomlaComment 3.26

3.26 Copyright (C) 2008 Compojoom.com / Copyright (C) 2007 Alain Georgette / Copyright (C) 2006 Frantisek Hliva. All rights reserved."