Rentowności bez zmian
Czwartek, 23 Lipiec 2009 07:38

Podczas wczorajszej sesji rynek długu nie podlegał większym wahaniom. Pierwszymi danymi, które mogą zmienić nastawienie inwestorów, są dzisiaj publikowane dane o sprzedaży detalicznej. Podobnie jak we wtorek, dzień zamknął się odpowiednio, przy następujących poziomach obligacji: 4,85% dla dwuletniej OK0711, 5,52% dla pięcioletniej PS0414 oraz 6,17% dla dziesięcioletniej DS1019.

Taka sytuacja prawdopodobnie potrwa przez najbliższe dni, gdyż aktywność na rynku jest bardzo mała, nie ma aukcji obligacji i płynność pozostaje bardzo niska. W przyszłym tygodniu spotyka się Rada Polityki Pieniężnej, która również najprawdopodobniej nie zmieni obrazu rynkowego, gdyż wszyscy oczekują pozostawienia stóp na obecnych poziomach. Jednak w dłuższej perspektywie, spodziewałbym się raczej wzrostu rentowności, które nastąpią na skutek powrotu obaw związanych z realizacją budżetu. Resort Skarbu podał, że zamierza do końca 2010 roku pozyskać z prywatyzacji 36,7 mld złotych.

Podobnie jak na rynku stopy procentowej, także rynek walutowy nie podlegał wczoraj większym zmianom. Złoty umocnił się nieznacznie do głównych walut: po południu za Eur płacono 4,2750, za dolara 3,0050 a za franka szwajcarskiego 2,81%. W takiej sytuacji jednak, nawet transakcje o stosunkowo małym wolumenie, mogą znacząco wpłynąć na poziom kursu walutowego.

USA  Oceniamy, że dzisiaj spadki cen obligacji będą kontynuowane. Inwestorzy będą już jednak powoli koncentrować swoją uwagę na aukcjach sprzedaży papierów skarbowych zaplanowanych na przyszły tydzień. Planowana jest sprzedaż dwu-, pięcio- i siedmiolatek na czterech aukcjach, organizowanych dzień po dniu począwszy od poniedziałku. Czynnikiem osłabiającym rynek długu mogą być również dzisiejsze dane makroekonomiczne -- liczba nowo zarejestrowanych bezrobotnych oraz sprzedaż domów na rynku wtórnym. W dniu dzisiejszym o godzinie 17:00 rząd zrealizuje część programu wykupu obligacji, którego całkowita wartość wynosi 300 mld USD. Oceniamy jednak, że aukcja nie będzie miała dużego wpływu na przebieg handlu i może przyczynić się jedynie do lekkiego spadku rentowności obligacji pod koniec dnia. Oceniamy, że na zamknięciu rentowność obligacji dziesięcioletniej wyniesie 3,57%.

Niemcy   Głębszemu osłabieniu rynku wczoraj zapobiegły dane o wyraźnie większym niż oczekiwano spadku zamówień w przemyśle w strefie euro. Spodziewamy się wzrostu rentowności bundów. Rynek niemiecki będzie pozostawał pod wpływem wydarzeń za oceanem. Oceniamy, że rentowność dziesięciolatki wzrośnie do 3,41%.

 

Paweł Mielnicki

Komentarze
Dodaj nowy
Napisz komentarz
Nick:
E-mail:
 
Tytuł:
Proszę wpisać kod antyspamowy widoczny na obrazku.

3.26 Copyright (C) 2008 Compojoom.com / Copyright (C) 2007 Alain Georgette / Copyright (C) 2006 Frantisek Hliva. All rights reserved."